相信最近很多买理财的朋友都很郁闷,买个低风险的理财产品为啥也能亏了10到20个点?翻看你买的的R2级别的理财产品基本上都是投资国债、金融债这些无风险债券,既然是无风险那为什么会出现亏损呢?
举个例子:现在有一张面值100元的国债,期限5年,票面利率10%,也就是每年有10元的票息,现在以101元的价格发行出去了,那么这101元就是债券的价格,债券的收益率就是9.9%(10元票息除以101)。
市场利率简单的说就是现在从市场上借钱需要支付的成本,走势一般参照DR007(7天债券逆回购利率),最近一段时间一直在上涨,市场利率涨就是借钱的人多了,说明经济向好的方向在发展。
其次再说一说市场利率到底是怎么影响债券价格的。
还是上面那个例子,假设发行的时候市场利率为6%,按照原价100元发行的,那么发行时候的收益率就是10%。现在市场利率涨到了8%,如果再发行新的债券,票面利率就可能要涨到12%才能发行出去,新债发行时的收益率达到了12%,那么市场上就会出现抛售收益率10%的老债购买收益率12%的新债,一直到老债的收益率也达到12%,怎么达到呢?因为票息10元不会变,那么只能是债券价格下跌,下跌到83元(10除以83等于12)。
如果市场利率下跌到4%,发行债券的票面利率可能只有6%,那大家都可能去买老债了,因为老债的收益率是8%,这样就会出现大家都去买老债,必然会出现均值回归,最终也达到收益率是6%,10元票息不会变,债券价格会上涨到166元。
总结一下,市场利率涨债券收益率涨导致债券价格跌;市场利率跌收益率跌导致债券价格涨。预期经济向好发展不是投资债券的好时机。
你买的理财净值每天都在变化,就是因为债券的价格在随着市场利率波动。
最后说一说为什么理财回撤那么大,上面的例子不知道大家发现没有,如果在价格83元的时候购入债券,持有5年到期可以拿到150元,年化收益率大概是16%(13.4除以83),所以大家不要看不上债券投资。
当然以166元的价格购入的债券,在持有期间肯定会进行交易的,一般不会持有到期。
其实债券的价格是交易产生,如果我们持有一张债券,不管债券价格是涨是跌我们始终不卖,持有到期都会拿回本金和利息,不可能亏损。
如果看到理财净值下跌并不是绝对损失,但是大量赎回就可能造成绝对损失,需要管理人被动卖出拿回现金去应对赎回,最终越卖越跌。
投资的门道真的很多,需要我们一起学习。以上是我个人的理解,不妥之处请指正。
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